推荐信息:
大盘
频道
您的位置:首页 > 大盘 > 市场分析 > 正文

南北船整合激起军工国改涟渏

2017-10-12 18:20:57 来源:917财经网 浏览: 评论: [ ]

  随着南北船旗下3家上市公司全部停牌,资本市场对南北船整合的预期猜想来源91917.com。市场对改革预期再度升温,而关注军改、混改以及央企改革预期和进度变化则成为业内的共识。

南北船整合引猜想

  目前随着第三批混改试点名单即将落地的呼声再起,军工无疑再次成为市场关注国改的重点。据了解,“南船”是第一批“6+1”央企混改试点之一。中金公司等券商机构一度将2017年定调为“南船”混改的关键年。在今年初,“南船”就初步提出了混改实施原则:优先选择在纯民品、竞争性强的业务领域进行积极混改;持续做好资产证券化工作,把握好时机和节奏、提高净资产收益率;优先支持人力资本和技术要素占比较高的相关单位开展员工持股试点工作。

  其实,自2011年起,南北船各自内部整合就没停歇,大连造船基地、上海长兴造船基地、广州龙穴造船基地内部造船厂不断整合重组。近期,南北船(中船重工集团通常称为北船,中船工业集团通常称为南船,原同属于中国船舶(行情600150,诊股)工业总公司)两大集团下属的3家上市公司已全部停牌,引发资本市场对南北船整合的预期猜想。

  其中中国船舶、中船防务(行情600685,诊股)双双发布公告,9月26日收到公司控股股东中国船舶工业集团公司通知,其正在筹划重大事项,可能涉及本公司资产重组,公司于9月27日起停牌。另一家中国船舶重工集团下的中国重工(行情601989,诊股),早在5月31日就停牌筹划重大资产重组事项原文www.91917.com。8月15日,公司公告拟引入八名人以债权或现金的方式对公司全资子公司大船重工、武船重工进行增资,合计投资金额为218.68亿元。9月13日,公司再次公告拟发行股份购买八家外部投资者持有的大船重工42.99%股权和武船重工36.15%股权。

  据研究人士介绍:“目前推测‘南船’推进国企改革及未来可能会出现的‘南北船合并’等事项做铺垫。”南船或被北船集团吸收合并成为业内的共识。目前南船集团业务板块十分清晰,其主要业务及资产以军工为核心,可分为船舶造修、海洋工程、动力装备、机电装备、信息控制、物流、金融服务七大。与北船集团相比,南船集团业务主要围绕船舶造修展开,其船舶配套主要为民船产业,其业务市场程度较高,因此南船集团业务不如北船集团多元化。目前上市公司平台仅有中国船舶、中船防务、中船科技(行情600072,诊股)三家。而南船集团造船厂、造机厂众多,资产注入并无体制障碍。另外,南船集团旗下科研院所多个已改制完成,未来相关资产注入上市公司平台后将提高集团整体资产证券化率CCd。从北船来看,北船资产整合提前布局,或将主导合并后产业方向,即北船提出十大业务板块各有一个上市公司平台。按照集团的规划,每个产业方向将有一个控股的上市公司平台。另外,胡问鸣董事长明确表示“十三五”期间集团的资产证券化率将从40%提高至70%。当前集团资本运作十分频繁,未来新板块与军贸物流板块或率先实现相关资产上市,而其他业务板块如电子信息与智能装备、机电装备等体外仍有大量优质资产尚可注入。

高负债率下债转股需求迫切

  目前,北船下属上市公司中国重工率先推出了转债股方案。再来看南船集团,在民船行业萧条的背景下,南船集团下属的船舶建造企业经营情况也面临较大压力。根据公开信息,中船工业集团也在酝酿市场化债转股事项。据中船工业集团官网2017年4月27日报道,集团与建设银行(行情601939,诊股)在上海签署降杠杆暨市场化债转股合作框架协议。从数据也可以看出,2017年中报显示,中国船舶负债率68.8%,中船防务负债率72.65%,与中国重工的69.09%相差无几9+1+9+1+7+c+o+m。而2017年中报有息负债率中国重工30.43%,中国船舶49.96%,中船防务48.85%,后两者远高于中国重工。

  从3家停牌重组的船舶公司来看,债转股需求迫切。目前国企大多面临去杠杆压力,债转股成为国企改革中落实“三去一降一补”的重要抓手,中国重工也不例外。截至2016年年底,公司资产负债率为68.74%,接近制造企业资产负债率70%的警戒线。中国重工客观上需要通过有效方式降低资产负债率,优化公司财务结构。根据公告,中国重工债转股操作分为两步:8月15日,公司公告信达资产、东方资产分别与中国重工签署《债转股协议》,以标的公司或标的公司合并报表的附属企业的金融机构贷款债权向标的公司增资,投资金额合计70.3亿;国资风投基金、国企结构调整基金、中国人寿(行情601628,诊股)、华宝投资、招商平安资产、国华军民融合基金分别与中国重工签署《投资协议》,约定分别以现金对标的公司进行增资,投资金额合计148.3万,标的公司所获现金增资用于偿还。而在9月13日,公司公告拟发行股份购买八家外部投资者持有的大船重工42.99%股权和武船重工36.15%股权。因此来看,中国船舶、中船防务债转股需求更加迫切。

关注海洋防务、舰船电子类资产整合的投资机会

  分析人士指出,北船集团在设计、配套占据绝对地位,南船仅参与建造及部分舰船电子配套,船厂和设计所、配套厂之间难以形成高效的沟通,因此南北船合并可改善研制现状,降低沟通成本9~1~7~财~经~网。南北船合并的投资机会主要在于海洋防务、舰船电子类资产整合。从海洋防务整合来看,重点关注江南造船、沪东中华资产注入。目前南北船集团体外仍有大量优质的海洋防务军品资产,其中包括北船集团的渤船集团(核潜艇总装),还有大量军工科研院所生产性资产,南船集团的江南造船(超大型、大型水面舰艇总装)、沪东中华(中大型水面舰艇总装等)、桂江造船(导弹艇、军辅船等)等。

  与注入中船防务相比,江南造船注入中国重工更有利于军船产品整合,提高舰船整体研制水平。与中船防务相比,中国重工与舰船总体设计所合作更为密切、沟通更顺畅,军船产品更为相似,因此管理更具优势。另外,在再融资新规之下,中国重工市值占优。

  从舰船电子整合带来的投资机会来看,中电广通(行情600764,诊股)成长可期。中电广通未来或将成为南北船集团舰船电子惟一平台,除了明确将注入的长城电子装备公司以外,舰船电子类资产主要集中于北船科研院所(包括726所、715所、722所、723所、716所等)、部分雷达、通信等设备生产单位,以及南船集团系统院、九江精密所等。

推荐阅读:博星投顾:大盘震荡洗盘 绩优蓝筹提前展开反攻

  舰船电子类装备约占舰船研制费用15%~20%,未来中电广通的市值将超过中国动力(行情600482,诊股)CCd。南北船集团中已经改制完成的科研院所资产有望率先注入到上市公司平台。由于再融资新规出台,中电广通的资产注入可能需花费较长的时间段完成,因此,其投资机会可持续关注。

编辑推荐:
>>> 纵横通信:关于召开2017年第三次临时股东大会的通知
>>> 上实发展:2017年第一次临时股东大会决议公告
>>> 【COMEX期金收盘】利好支撑 纽约8月期金周三上涨
>>> 建市行撤字[2017]16号
>>> 海顺新材:2016年业绩同比增一成 拟10转2.6派5

通过键盘前后键←→可实现翻页阅读
0% (0)
0% (0)

我要评论

评论 ( 0 条评论)
网友评论仅供其表达个人看法,并不表明917财经网立场。
最新评论

还没有评论,快来做评论第一人吧!

热门标签最新更新随机推荐

市况直击主力论市鲲鹏论市板块市况主力持仓股市资讯

  • 钢铁股最后半小时急拉 银行股集体砸盘对冲

    917财经网网站10月12日讯今日两市全天窄幅震荡,在14:20出现下挫时,钢铁板块强力拉升护盘,但当沪指翻红时候,尾盘建行、农行、交行、兴业银行(行情601166,诊股)出现大幅卖单砸盘,建行、农行尾盘10分钟跌幅均超1%,导致沪指收跌。截止收盘,钢铁指数涨超1%,凌钢股份(行情600231,诊股)涨停,柳钢股份(行情601003,诊股)涨7%,新钢股份(行情600782,诊股)涨5%。钢铁指数

  • 收评:两市小幅下跌沪指跌0.06% 钢铁股尾盘反弹

    10月12日消息,沪深两市早盘小幅低开,全天基本维持震荡整理格局,盘中股指曾跳水下探,创指一度失守1900点,但尾盘钢铁股直线攀升,带动沪指快速回升翻红,但并未带动其他如煤炭、稀土永磁、有色等资源板块。此外,5G概念今日也大幅反弹,国防军工板块盘中异动拉升,昨日强势的白酒板块则出现回调。截止收盘,沪指报3386.10,跌0.06%;深成指报11307.32,跌0.05%;创指报1899.99,跌0

  • 煤炭采选板块领跌两市 山西焦化跌停

    917财经网网站12日讯煤炭采选板块今日领跌两市,截至发稿山西焦化(行情600740,诊股)跌停,金能科技(行情603113,诊股)、开滦股份(行情600997,诊股)、宝泰隆(行情601011,诊股)、陕西黑猫(行情601015,诊股)等跌幅靠前。消息面上,国家发改委近期组织神华、中煤、冀中能源(行情000937,诊股)、山西焦煤等多个企业及相关部门召开深化推进煤电运直购直销中长期合同座谈会,国

  • 医疗行业午后再度走强 九安医疗等4股涨停

    917财经网网站12日讯医疗器械板块午后再度拉升,乐心医疗(行情300562,诊股)、九安医疗(行情002432,诊股)、康德莱(行情603987,诊股)、大博医疗(行情002901,诊股)涨停。消息面上,近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》。此文件是中办、国办、对药械制度改革的纲领性文件,不同于以往通过药监局单独发文,对我国医药产业创新发

  • 一则限产公告致山西焦化跌停

    917财经网网站10月12日讯午后山西焦化(行情600740,诊股)封住跌停板,导火索是一则限产公告。另外,前期表现抢眼的周期股近期出现连续回调,煤炭、有色指数等跌幅均超10%。山西焦化10月11日晚间公告,应临汾市委等联合下发的秋冬大气污染综合治理攻坚行动方案的通知,公司制定了自今年10月1日至明年3月31日的秋冬季限产措施。公司焦炭和其他化工产品产量将减少,预计影响焦炭产量15万吨/月、其他化

  • 次新股表现分化:万马科技跌停 寿仙谷等多股涨停

    917财经网网站12日讯次新股板块今日表现分化,万马科技(行情300698,诊股)跌停,索通发展(行情603612,诊股)、长线股份、赛隆药业(行情002898,诊股)、平治信息(行情300571,诊股)等多20余股跌超5%,华通热力(行情002893,诊股)、寿仙谷(行情603896,诊股)、原尚股份(行情603813,诊股)、大理药业(行情603963,诊股)、天目湖(行情603136,诊股)

  • 奥联电子股价走妖 连续5日涨停暴涨逾60%

    917财经网网站12日讯奥联电子(行情300585,诊股)股价再度涨停,5连板收获61.1%的涨幅。该股为次新股且叠加高送转填权概念,同时还身处前期大热的汽车行业。券商研报点评如下:国联证券--奥联电子:业绩优异,高弹性汽车电子标的【研究报告内容摘要】业绩优异,各块业务均有中高速增长。总体来看,公司业绩良好,贴近前期预告的上限值,其中17Q2营收同比增长42.8%,环比增长19.3%,归母净利润同

  • 两市午后震荡下行 保险板块逆市走强护盘

    917财经网网站12日讯午后保险板块持续走强,次新股、快递概念等板块小幅跳水,两市震荡走弱,截至发稿,沪指跌0.4%,创业板指跌0.57%。盘面上,航天航空、保险、通讯行业等板块涨幅靠前,煤炭采选、稀土永磁、有色金属等板块跌幅靠前。[温馨提示]今日新股:凯伦股份(行情300715,诊股),申购代码300715,申购上限1.80万股,申购价格12.50元。财通证券(行情601108,诊股),申购代码

  • 石墨烯概念股今日表现低迷 道氏技术跌停

    917财经网网站12日讯石墨烯概念股今日表现低迷,道氏技术(行情300409,诊股)跌停,宝泰隆(行情601011,诊股)、方大炭素(行情600516,诊股)、中科电气(行情300035,诊股)、东旭光电(行情000413,诊股)等不同程度下跌。

  • 电力板块午后快速拉升 甘肃电投涨停

    917财经网网站12日讯电力板块午后快速拉升,甘肃电投(行情000791,诊股)(前三季度业绩预增逾31倍)涨停,闽东电力(行情000993,诊股)、红相电力(行情300427,诊股)、文山电力(行情600995,诊股)、华银电力(行情600744,诊股)、桂东电力(行情600310,诊股)、宝新能源(行情000690,诊股)等个股跟涨。