推荐信息:
评论
频道
您的位置:首页 > 评论 > 经济时评 > 正文

证券时报:更高水平市场化才能把好企业留在国内

2018-01-12 13:26:15 来源:917财经网 浏览: 评论: [ ]

  近日,证监会主席助理张慎峰在北京中关村(行情000931,诊股)科技园区调研时指出,要把好留在国内、让好企业尽快上市9_1_7_财_经_网。而与此同时,据媒体报道,热门科技企业小米将于今年赴海外上市。如何切实有效地把好企业留在国内,引起了人们的思考。

  过去十多年里,中国网络科技革命的代表性公司差不多全都选择了境外上市,这些公司凭借中国庞大的壮大,等到果子快熟时却远走他乡,使国内者错失了分享成果的机会,也因这些代表性公司的缺席,A股市场中国经济的晴雨表功能失灵或失准,可以说,A股不能接纳这类公司,是其结构上的重大缺失。

  相关外资法规限制和A股市场制度制约,是造成这种情况的主要原因,具体有:VIE结构、同股不同权问题、上市排队、上市的盈利要求、与国际不一致的退市标准,以及市场承受力问题等。要把好企业留在国内,让好企业尽快上市,就必须扫除障碍,而扫除障碍的过程本质上是资本市场甚至是中国经济市场化纵深推进的过程9+1+7+财+经+网

  之所以存在上市排队问题,是因为A股还没有实行注册制。目前A股的新股发行虽然实行了常态化,但还没有完全放开,企业上市还要依次排队,时间上不好把握,价格也没有随行就市。灵活而便利的上市时机选择、完全由市场确定发行价,这两点对大多数科技公司来说都是极为重要的。一方面因为科技变化十分快,不论是对需求还是对股市情绪的利用,都必须十分灵活;另一方面,上市时的盈利高低不能与发展前景画等号,按当期盈利确定发行价的做法,难以为一些科技公司所接受。

  而A股现行的上市标准与退市标准,也不利于接纳好公司,甚至直接将一些好公司拒之门外推荐91917.com。与世界上主要股市以经营规模作为上市门槛不同的是,A股实行连续盈利标准。同样,世界上主要股市也不以连续亏损作为触发退市的条件,而是以经营是否正常和股价高低决定是否退市。以盈利作为上市、退市标准,表面上看合情合理,但实际上都是假设投资者缺乏辨别企业价值的能力。现行上市退市标准刺激了企业上市前的利润操纵,也刺激了很多保壳的财务游戏。在现制度下,像特斯拉、京东这样连续多年不盈利的企业根本无法上市,即便网开一面予以放行,退市制度不修正的话,也会年年忙于保壳来自www.91917.com

  是否接受同股不同权,也是衡量市场化成熟度的一个标志。按理说同股同权原则不可突破,但只要符合意思自治,同股不同权的契约与市场化精神就是一致的。甚至只要契约得到保护,市场能给投票权做出定价,例如,谷歌有投票权的A类股与没有投票权的C类股,在交易时存在一定的价差。从中不难看出,股权与投票权的矛盾,也可以通过市场交易来解决。

推荐阅读:人民日报民生观:我们会不会遇上“拦车时刻”

  至于一些大型公司IPO的市场承受能力,现在已不是问题9.1.9.1.7.c.o.m。过往,由于管制限制了资本市场的成长,也妨碍了市场自主定价能力的提高,随着市场规模的扩大和价值投资理念的初步落地,笔者相信,大型好公司的到来再也不会令人闻之色变。

  VIE结构与限制外资投资互联网的比例有关,在中国进一步开放和本土网络企业崛起的大背景下,相关限制是可以放松的,除了涉及国家安全的细分行业或企业,没有必要再实行普遍的严格限制。因此,不得不采用VIE结构的公司理论上应该越来越少,但前提是政策能与时俱进,与市场俱进。

  本土最好的企业,最能代表新经济成果的企业在过去十几年里陆续远走,反映出的是我们资本市场的缺失,而这个缺失不是某一个环节的问题,说得具体点,是市场化整体不足。因此,这个问题只能在市场化深化大思路之下,尽快通过多方面改革,才能得到解决来自www.91917.com

更多推荐:
>>> 华宇软件:关于新余雨林投资管理中心(有限合伙)等对公司2016年度业绩承诺实现情况的说明审核报告
>>> 杰瑞股份:关于使用自有闲置资金购买保本型银行理财产品的公告
>>> 龙建股份拟定增募资6亿 控股股东全额认购
>>> 小商品城:董事会审计委员会2016年度履职情况报告
>>> 隆盛科技:首次公开发行股票并在创业板上市提示公告

通过键盘前后键←→可实现翻页阅读
0% (0)
0% (0)

我要评论

评论 ( 0 条评论)
网友评论仅供其表达个人看法,并不表明917财经网立场。
最新评论

还没有评论,快来做评论第一人吧!

热门标签最新更新随机推荐

名家专栏谈股论金产业观察民生杂谈外媒看中国

  • 杜坤维:没有对手盘的高股价茅台不适宜爆炒

    作者:917财经网网站专栏作者杜坤维资本市场投资对于股价的判断是看赚谁的钱,是赚其他投资者的钱为主,还是赚公司发展的钱。贵州茅台(行情600519,诊股)成为中国资本市场的网红已经延续较长的时间,而且是越来越红,对于后市的分歧也越来越大,争议越来也多,但股价在争议中不断的创出新高,离万亿元市值只是近在咫尺了。贵州茅台确实是一家很好的公司,长期以来给投资者带来巨大的回报,但是黄金最贵也有价,股价不可

  • 齐俊杰:华为入美再次被耍!中国怒了

    作者:财经专栏作者、投资人齐俊杰这两天,被华为的消息刷屏了,本来1月9日,是华为手机进军美国的日子,但到节骨眼上,美国运营商AT&;T突然取消了协议,也随机取消了在美国销售华为手机的计划。这让华为非常愤怒,本已经准备好的上亿美元推广费用,连广告牌都已经挂好了,结果因为美方单方面毁约而不得不终止。根据外媒的报道,去年美国18名国会议员联名写了一封信,要求审慎评估这次AT&;T与华为的合作。美国人还是

  • 曹中铭:金亚科技索赔案开了不好的先例

    作者:财经名博、资深市场评论人士曹中铭金亚科技(行情300028,诊股)是创业板首批挂牌的28家公司之一,对上市公司而言,这无异于一种“荣誉”。但金亚科技并不懂得珍惜,为了财务报表“美观”,竟然不惜铤而走险,玩起了财务造假的游戏,该上市公司遭遇投资者索赔实乃咎由自取。证监会调查表明,2014年的每个季末,金亚科技时任财务负责人都将真实利润数据和按照年初确定的年度利润目标分解的季度利润数据报告给实际

  • 张平:贵州茅台离稳坐万亿市值还有多遥远?

    作者:知名财经评论家,917财经网网站专栏作者张平就在贵州茅台(行情600519,诊股)酒宣布自今年1月1日起提价18%消息公布后,贵州茅台股价便一骑绝尘。今年1月以来仅6个交易日,公司股价累计上涨超过10%。截至1月9日收盘,贵州茅台以4.04%的涨幅报收于782.52元,继续刷新历史最高股价记录,总市值9700亿元,离突破万亿级关口仅剩不到3%的涨幅。那么贵州茅台此时宣布涨价究竟意欲何为呢?首

  • 皮海洲:把好企业留在国内上市不由证监会说了算

    作者:独立财经撰稿人,专栏作家皮海洲据证监会官网8日披露,证监会党委委员、主席助理张慎峰近日在中关村(行情000931,诊股)科技园区调研座谈时表示,把好企业留在国内、让好企业尽快上市、让融资者得到更快发展、让投资者得到更多回报,应当成为市场各方努力追求的共同目标。以笔者拙见,这其实也就是中国资本市场的“多赢”局面。其实,让好企业尽快上市是一件很简单的事情,这是证监会目前就可以办到的。一是对IPO

  • 李宇嘉:楼市分类调控“落地”的新逻辑

    作者:深圳市房地产研究中心高级研究员、中山大学银行研究中心高级研究员,经济学(金融方向)博士李宇嘉新年刚过,楼市调控开始分化了。作为一线城市的深圳,近期启动新建住宅限售,上海调控联席会议则明确调控不动摇、不松懈,继续引导开发商合理定价;海南实施新一轮分税制财政体制,非房地产税收向县市倾斜,房地产税收向省里倾斜,引导市县摆脱楼市过度依赖。同时,海南祭出严苛的土地管理措施,建设用地实施总量和强度双控,

  • 高凤勇:中国私募股权投资机构必然被新三板改变

    前言:本文为“新三板文学社”高凤勇先生作品。高总作为私募股权投资人一直不断强调私募股权投资机构应该充分重视新三板,下面高总就来谈谈究竟是什么原因。高凤勇作者简介:力鼎资本创始合伙人、CEO,滦海资本董事长,主导过探路者(行情300005,诊股)、天壕环境(行情300332,诊股)、中科金财(行情002657,诊股)、冠昊生物(行情300238,诊股)等多家企业的投资。中国海诚(行情002116,诊

  • 江瀚:租房落户一锤定音 中国房地产的巨变开启?

    作者:苏宁金融研究院特约研究员江瀚天津、青岛接连发布租房落户新政,租房落户打破房地产户口关系的逻辑链条的政策终于来了,租房落户会带来怎么样的房地产大变革?最近一段时间,房地产市场的新闻真是层出不穷,这样的新闻速度当真让人吃惊,在我们看到了兰州、合肥、南京等一系列城市房地产的新政之后,我们看到了另一方面的一个最新新闻,这就是租房落户正式来临了。根据新京报的报道,1月9日,从天津市公安局获悉,该局即日

  • 董登新:OECD国家大多开征资本利得税

    作者:武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授OECD国家大多开征资本利得税——股票交易印花税PK资本利得税主流股市税制大体包括三个税种:(1)股票交易印花税,在交易环节征缴,有三种征缴方式,一是对买卖双边同时征缴;二是只对卖方征缴;三是只对买方征缴。(2)资本利得税,一般按持股期长短,对股票买卖“全年净赚”部分缴税,还可以用以往年度的累积亏损来冲销纳税年度的净收益,不过,每年用来冲销往年亏损的额

  • 余丰慧:调控任何细微松动都会引发房价报复性反弹

    作者:华中科技大学兼职教授、著名财经金融评论家余丰慧把这句话放在这里,以待日后检验。就在2014年全面放松限购限贷税收等房地产政策时,我就撰文指出,因此房价将会报复性反弹。果不出所料,出现了2015年—2016年底的房价失控般上涨。那次是全面放松导致失控般上涨,这次即使所谓的结构性松动或者说任何细微松动都会导致房价报复性反弹。为什么?先要认清从2016年国庆节启动的这论房地产调控主要手段是什么?是